Прошлая неделя сопровождалась волатильностью по индексу доллара, основной триггер - грядущее ужесточение денежно-кредитной политики.
Многие чиновники ФРС высказались за более агрессивные действия для предотвращения роста инфляции. Также, опубликованные протоколы заседания FOMC раскрыли предполагаемый план действий по сокращению баланса ФРС. Изымать ликвидность планируют по 95 млрд $ в месяц. Рынки закладывают высокую вероятность повышения ставки на майском заседании ФРС сразу же на 50 базисных пункта.
Во вторник, 12 апреля в 15:30 мск выйдут обновленные данные по росту цен в США. Прогнозирую выход показателя за пределы 8% г/г за март, обновление 40-летнего максимума, что вновь выставит команду ФРС в невыгодном свете. Это подтвердит дальнейший агрессивный курс на более быстрое повышение ставки ФРС и увеличение темпов сокращения баланса. График индекса доллара DXY пробил важный уровень сопротивления на отметке 99.28, в моменте даже были робкие попытки устояться выше значения 100.
Евро / Доллар США, Н4 ( 04 апреля 2022 )
С другой стороны, рассмотрим основные положения российского рубля на валютном рынке. Цена на любой товар определяется рыночным механизмом на основе баланса спроса и предложения. Ввиду введенных валютных ограничений со стороны ЦБ РФ, начиная с 10 марта по 8 апреля на рынке USD/RUB присутствовал только покупатель рубля. Из-за валютного контроля укрепление рубля носило чисто искусственный характер. В пятницу, 08.04.22 биржевой курс рубля опускался до 71 фигуры.
Доллар США / Российский рубль ( 04 апреля 2022 )
Тут-то и начал действовать ЦБ. Надо понимать, что прежде всего такой курс невыгоден для экспортеров и создает макроэкономический дисбаланс.
Во-первых, на внеочередном заседании ЦБ понизил ключевую ставку до 17%, цитата из пресс-релиза ЦБ РФ: “Внешние условия для российской экономики остаются сложными и значительно ограничивают экономическую деятельность. Риски для финансовой стабильности сохраняются, но на сегодняшний день перестали нарастать, в том числе благодаря принятым мерам по контролю за движением капитала”.
Во-вторых, с 11 апреля ЦБ РФ отменил комиссию в 12% на покупку валюты через брокеров. И разрешил с 18 апреля продавать банкам наличную валюту. Как мы видим, постепенно разжимают тиски валютных ограничений, что создает среду к появлению продавцов рубля на рынке, что, как минимум, ставит под сомнение дальнейшее укрепление рубля. Учитывая бычий настрой доллара США и потенциальную слабость российского рубля, есть высокая вероятность отскока валютной пары USD/RUB. При закреплении выше 80 фигуры вероятно формирование бычьего тренда.
Доллар США / Российский рубль, D1 ( 04 апреля 2022 )
