Top.Mail.Ru
Прогноз курса доллара на июль 2026: динамика, факторы, стоит ли покупать | АФИН
8 800 500 22 53
8 (800) 500-22-53
  1. Главная
  2. Аналитика
  3. Прогноз курса доллара на июль 2026 года: динамика, факторы, стоит ли покупать

Прогноз курса доллара на июль 2026 года: динамика, факторы, стоит ли покупать

Во второй половине июня курс доллара к рублю перешел к умеренному росту. С начала июня курс сначала вырос от 72.0 до 73.5 руб., скорректировался до 72.3 руб. и вырос к 23 июня курс до отметки в 74 рублей.
Калмыков Виктор Владимирович, портфельный управляющий

Описанная динамика не уникальна для валютного рынка, вместе с тем, это движение стало первым заметным ослаблением рубля после продолжительного периода укрепления. Но в условиях дефицита бюджета и роста геополитической неопределенности вокруг Российского рынка, потенциал переоценки российской валюты вниз существенно выше.

За последние три недели рубль столкнулся сразу с несколькими факторами давления:

  • Во-первых, завершается очередной налоговый период, в рамках которого экспортеры традиционно увеличивают продажу валютной выручки. После прохождения пика налоговых выплат предложение валюты на рынке снижается

  • Во-вторых, участники рынка начали закладывать вероятность дальнейшего снижения ключевой ставки Банком России во втором полугодии. Более низкие ставки постепенно уменьшают привлекательность рублевых инструментов по сравнению с валютными активами.

  • В-третьих, рост дефицита бюджета Российской Федерации, а также сохранение неопределенности вокруг геополитики также указывают на приоритетное нисходящее движение рубля.

Три ключевых фактора курса рубля

1. Денежно-кредитная политика Банка России

Ключевая ставка остается одним из основных факторов поддержки российской валюты.

Высокие процентные ставки:

  • стимулируют спрос на рублевые инструменты;

  • повышают доходность депозитов и облигаций;

  • ограничивают спрос на валюту.

image5.png

Рис. 1: Динамика ключевой ставки ЦБ РФ, %

Несмотря на замедление темпов снижения ключевой ставки Центральным банком (в рамках последнего заседания 17.06.26 ЦБ РФ снизил ключевую ставку на 25 б.п. после нескольких последовательных снижений на 50 б.п.), общий вектор на снижение продолжит давить на курс рубля в среднесрочной-долгосрочной перспективе.

2. Экспортная выручка и цены на сырье

Несмотря на санкции и внешние ограничения, российский рубль остается зависимым от экспортных поступлений.

На курс влияют:

  • цены на нефть;

  • объемы экспорта;

  • конвертация валютной выручки экспортерами;

  • состояние торгового баланса.

Последовательное снижение цен на нефть марки brent с конца мая, обусловленная постепенной нормализацией геополитической ситуации вокруг Ормузского пролива также оказало негативное влияние на динамику рубля к курсу доллара (в дополнение к снижению бюджетных доходов от нефтяного экспорта, еще и доллар стандартно движется в контрфазе с биржевыми товарами).

image4.png

Рис. 2: Динамика цен на нефть марки brent, $

Снижение экспортных доходов обычно приводит к уменьшению предложения иностранной валюты на внутреннем рынке.

3. Глобальная динамика доллара

Индекс доллара (DXY) остается важным ориентиром для валютных рынков.

Если ФРС сохранит высокие ставки дольше ожидаемого срока, доллар может получить дополнительную поддержку. В этом случае давление на валюты развивающихся стран, включая рубль, может усилиться.

Факторы стабильности рубля

Несмотря на рост доллара, существует ряд факторов, которые продолжают поддерживать российскую валюту.

К ним относятся:

  • Положительный торговый баланс: экспортные поступления продолжают превышать объем импорта, обеспечивая стабильный приток иностранной валюты в экономику.

  • Высокий уровень процентных ставок, который поддерживает привлекательность рублевых депозитов, облигаций и других инструментов для инвесторов.

  • Ограниченный отток капитала. Действующие валютные ограничения, требования к продаже части экспортной выручки и снижение возможностей для трансграничного движения капитала позволяют избежать резкого роста спроса на иностранную валюту. Кроме того, значительная часть корпоративного сектора продолжает осуществлять расчеты внутри страны в рублях, что дополнительно поддерживает внутренний спрос на национальную валюту.

  • Сохраняющийся спрос на рублевые инструменты в условиях текущего налогового периода.

По приведенным причинам резкого ослабления рубля в настоящий момент рынок не ожидает. При отсутствии новых внешних шоков, резкого снижения цен на сырьевые товары или существенного ухудшения платежного баланса, рынок в настоящее время не закладывает сценарий быстрого и масштабного ослабления российской валюты. 

Причины возможного ослабления рубля

В то же время существуют факторы риска, способные подтолкнуть курс доллара выше.

Основными из них являются:

  • дальнейшее снижение ключевой ставки (в особенности, если ЦБ РФ в дальнейшем будет повышать темп снижения ключевой ставки);

  • сокращение экспортной выручки;

  • рост спроса на валюту со стороны импортеров;

  • усиление внешнеполитической неопределенности;

  • укрепление доллара на мировом рынке.

Если несколько факторов реализуются одновременно, движение курса может ускориться.

Прогноз курса доллара на июль 2026 года

На текущий момент мы рассматриваем три основных сценария дальнейшего движения пары доллар/рубль.


Сценарий

Диапазон USD/RUB

Вероятность

Позитивный для рубля

71–73

25%

Базовый

73–76

55%

Негативный для рубля

76–80

20%

Базовым сценарием остается консолидация курса в диапазоне 73–76 рублей за доллар.

Текущее движение с 72 до 74 рублей выглядит скорее как нормальная рыночная коррекция после периода сильного укрепления рубля, чем как начало масштабной девальвации.

Для выхода выше 76–78 рублей потребуются дополнительные негативные факторы: заметное снижение экспортной выручки, более быстрое снижение ставок Банком России или существенное укрепление доллара на мировом рынке.

Стоит ли покупать доллар сейчас?

Ответ зависит от целей инвестора:

  • Если речь идет о долгосрочной валютной диверсификации, то текущие уровни остаются относительно привлекательными по историческим меркам.

  • Для краткосрочных спекулятивных операций ситуация выглядит менее однозначной, поскольку рубль сохраняет поддержку со стороны высоких ставок и торгового баланса.

Мы рекомендуем придерживаться принципа постепенного формирования валютной позиции:

  • не покупать весь объем сразу;

  • распределять покупки на несколько этапов;

  • использовать диверсификацию между долларом, евро и другими валютными активами.

Итоги

Рост курса доллара за май-июнь до 74 рублей отражает ослабление временных факторов поддержки рубля и изменение ожиданий участников рынка относительно процентных ставок. Однако фундаментальных признаков резкой девальвации российской валюты пока не наблюдается.

Базовый прогноз на июль 2026 года предполагает сохранение курса доллара в диапазоне 73–76 рублей. Ключевыми факторами останутся решения Банка России по ставке, динамика экспортной выручки и политика Федеральной резервной системы США.

Вам также может быть интересно

Актуальные статьи