Top.Mail.Ru
Прогноз курса золота к доллару на конец 2026 года: факторы, сценарии, краткосрочный прогноз | АФИН
8 800 500 22 53
8 (800) 500-22-53
  1. Главная
  2. Аналитика
  3. Прогноз курса золота к доллару на конец 2026 года

Прогноз курса золота к доллару на конец 2026 года

После роста до исторических максимумов выше $5500 за тройскую унцию котировки перешли в фазу коррекции и к концу июня торгуются в районе $4018 за унцию.
Калмыков Виктор Владимирович, портфельный управляющий

От текущего уровня вероятности движения как в направлении восстановления до годовых максимумов (до 5000 долл.), так и коррекции к отметке в 3000-3500 долл. примерно равны.

В данном материале мы рассмотрим текущую ситуацию на рынке золота, проведем технический и фундаментальный анализ, а также представим прогноз на июль 2026 г. и на второе полугодие 2026 года.

Курс золота к доллару в 2026 году

По состоянию на конец июня 2026 года спотовая цена золота (XAUUSD) составляет около $4018 за унцию.

Для понимания масштаба движения рассмотрим динамику последних месяцев.


Период

Цена золота

Июнь 2025

~$3300

Октябрь 2025

~$4000

Январь 2026

~$4700

Февраль 2026 максимум

~$5600

Июнь 2026

~$4018

После достижения исторического максимума рынок скорректировался почти на 28%, что является одним из наиболее сильных откатов за последние годы.

Несмотря на снижение, золото по-прежнему торгуется существенно выше уровней 2025 года. В качестве поддержки цены драгоценного металла выступают сразу несколько факторов:

  • Сохраняющийся нестабильным макрофон;

  • Инфляционное давление на цены активов в США и Европе;

  • Сохраняющиеся риски глобальной рецессии;

image9.png

Рис. 1: График цены фьючерсного контракта XAUUSD
Источник графиков: TradingView (https://www.tradingview.com)

Три главных фактора курса золота

На стоимость золота традиционно оказывают влияние три группы факторов.

1. Политика Федеральной резервной системы

Золото не приносит купонного дохода. Поэтому при росте или сохранении высоких процентных ставок инвесторы предпочитают облигации и фонды денежного рынка в качестве инструментов абсорбирующих (перекрывающих за счет купонного дохода) инфляцию.

В июне 2026 году ситуация изменилась после вступления в должность нового руководства ФРС. Новый состав регулятора занял более осторожную позицию в вопросе снижения ставок.

Рынок начал закладывать сценарий:

  • более длительного периода высоких ставок;

  • сохранения повышенной реальной доходности облигаций;

  • более сильного доллара в среднесрочной-долгосрочной перспективе.

Все перечисленные факторы оказывают давление на золото.

2. Сила доллара США

Вторым ключевым фактором является динамика индекса доллара DXY. На момент подготовки материала индекс DXY находится около 101,5 пункта.


Значение DXY

Влияние на золото

Ниже 95

Сильный позитив

95–100

Нейтрально

100–105

Умеренное давление

Выше 105

Сильное давление

image6.png

Рис. 2: График индекса DXY
Источник графиков: TradingView (https://www.tradingview.com)

Текущий уровень 101,6 б.п. находится выше сильной поддержки в 101 б.п. Этот показатель находится существенно ниже максимумов 2025 г. (порядка 110 б.п.), однако он остается достаточно высоким для ограничения роста XAUUSD.

Такая зависимость между индексов доллара и ценами на золото обусловлена следующими факторами:

  • Эффект валюты. Золото номинировано в долларах, поэтому при укреплении DXY золото становится дороже для покупателей из-за пределов США, что снижает спрос и оказывает давление на цену.

  • Конкуренция защитных активов. Сильный доллар сам по себе воспринимается как защитный актив. В периоды спроса на инструменты, номинированные в долларах часть капитала уходит из золота в долларовые инструменты.

  • Процентные ставки США. Рост или удержание высоких ставок обычно поддерживает доллар и одновременно увеличивает привлекательность облигаций по сравнению с золотом, которое не приносит купонного дохода.

Исторически между золотом и долларом наблюдается устойчивая обратная корреляция.

3. Покупки центральных банков и другие факторы спроса и предложения

Центральные банки продолжают активно диверсифицировать международные резервы.

В последние годы крупнейшими покупателями золота выступали:

  • Китай;

  • Индия;

  • Турция;

  • страны Ближнего Востока.

Фактически именно спрос со стороны центробанков стал одним из основных драйверов многолетнего роста золота.

Соотношение спроса и предложения

Рынок золота в 2026 году остается практически в состоянии баланса спроса и предложения, что снижает риск фундаментального избытка металла и поддерживает высокие цены.

Предложение

  • Предложение вырастет с 5003 тыс. унций в 2025 г. до 5065 тыс. унций в 2026 г. (+1,2%).

  • Основной вклад в рост обеспечивают:

  • добыча (+28 тыс. унций);

  • переработка/рециклинг (+46 тыс. унций).

  • Негативное влияние оказывает снижение хеджирования (-12 тыс. унций).

Спрос

  • Спрос увеличится с 5004 тыс. унций до 5098 тыс. унций (+1,9%).

  • Главный драйвер — инвестиционный спрос (+125 тыс. унций).

  • При этом спрос со стороны ювелирной отрасли снижается (-38 тыс. унций), что типично для периода высоких цен на золото.

image1.png

Рис. 3: Соотношение спроса и предложения на золото

Что это значит для цены золота

  • Инвестиционный спрос растет быстрее, чем физическое предложение.

  • Несмотря на ослабление ювелирного спроса, рынок остается сбалансированным.

  • Отсутствие существенного профицита предложения создает фундаментальную поддержку золоту и снижает вероятность глубокого падения цен при сохранении высокого инвестиционного спроса.

Краткосрочный прогноз золота до конца июля 2026 года

В краткосрочной перспективе основным ориентиром остается зона $4000.

Базовый сценарий

Поддержка удерживается.

Тогда рынок получает возможность для технического отскока в диапазон:

  • $4300;

  • $4500;

  • $4700.

Потенциал роста от текущих уровней составляет от 7% до 17%.

Негативный сценарий

При пробое поддержки $4000 открывается путь к:

  • $3800;

  • $3700;

  • $3300.

В этом случае снижение относительно текущих уровней может составить от 8% до 18%.

Прогноз золота на конец 2026 года

На текущий момент мы рассматриваем три сценария.

Консервативный

Показатель

Значение

Цена

$3500–4000

Вероятность

50%

Сценарий реализуется при сохранении сильного доллара и жесткой позиции ФРС.

Базовый

Показатель

Значение

Цена

$4500–5000

Вероятность

40%

Предполагает постепенное восстановление спроса на защитные активы и стабилизацию денежно-кредитной политики.

Оптимистичный

Показатель

Значение

Цена

$5500–6000

Вероятность

10%

Возможен при ослаблении доллара, снижении ставок и усилении спроса со стороны центральных банков.

Вам также может быть интересно

Актуальные статьи