Аналитика форекс: Повышение ставки ФРС, грозит ли обвал евро?

В-первую очередь, 4 мая были подведены итоги заседания FOMC, по итогам которого, ФРС повысила ставку на 50 базисных пунктов.
Повышение ставки в соответствии с ожиданиями аналитиков. Рынки боялись, что ФРС будет агрессивна в своих действиях и hike будет сразу на 75 б.п. Но уже на пресс-конференции глава ФРС подуспокоил участников рынка.

Приведу основные тезисы выступления Джерома Пауэлла:

• ФРС повысила ставку на 0,5%;
• ФРС будет уместно дальнейшее повышение ставки;
• Повышение ставки на 0,75% сейчас не рассматривается активно;
• На следующих 2 заседаниях fed рассматривает повышение по 0,5%, после возможны повышения на 0,25%;
• Сокращение баланса QT начнется 1 июня 2022г, сначала по 47,5 млрд $ в месяц (30 млрд $ казначейские облигации + 17,5 млрд $ ипотечные закладные), потом ускорится до 95 млрд $ в месяц (60 млрд $ + 35 млрд $ соответственно);
• ФРС не гарантирует мягкой посадки экономики США, приоритет - остановить рост цен.

Исходя из тезисов, видим отсутствие желания агрессивно ужесточать денежно-кредитную политику, ФРС выбирает путь умеренной нормализации. Единственный камень преткновения среди чиновников ФРС - оптимальный потолок уровня ставки для борьбы с инфляцией. Нейтральный уровень ставки находится в диапазоне 2-2,5%. Президент ФРБ Сент-Луиса Дж. Буллард считает, что оптимальный уровень ставок - 3,5%, причем к концу года, что означает более быстрый темп hike rates чем намеревается ФРС. Булларда, как главного “ястреба” среди чиновников ФРС, беспокоит темпы инфляции, которые остаются вблизи своих многолетних максимумов. Данные по индексу потребительских цен в США выходили 11 мая, вопреки ожиданиям аналитиков рост цен в апреле составил 8,26% г/г, прогноз 8,1% г/г. 

Уровень ИПЦ и базовый уровень ИПЦ г/г ( 16 мая 2022 )

Не подкачали и данные по рынку труда. Уровень безработицы и число занятых в несельскохозяйственном секторе вышли в пятницу 6 мая. Бюро статистики труда США отчиталась о положительной динамики по новым рабочим местам. Оба показателя почти приблизились к допандемийным уровням, что развязывает руки ФРС для продолжения нормализации ДКП. 

График безработицы и данные NonFarm Payrolls ( 16 мая 2022 )

Все эти факторы выступают бычьими драйверами для индекс доллара, который обновил свой 6-летний максимум и стремится выше. 

График DXY, W ( 16 мая 2022 )

Бычий настрой DXY коррелирует противоположно с основной валютной парой EURUSD. Рассматривая глобальную картину по данному мажору, можем наблюдать попытки обновления минимумов 2016 года. Пока что уровень 1,037 будет поддерживать котировки евробакса, но надолго ли хватит покупателей вблизи этого уровня? Ведь eurusd, как индикатор risk-off сантимента, наглядно демонстрирует спрос на доллар США как на защитный актив, который пользуется спросом во всем мире из-за мрачных экономических перспектив всего мира.

График EURUSD и индекс мировых акций ( 16 мая 2022 )

Аналитика форекс и валютные трейдеры будут вести наблюдение за поведением графика EURUSD вблизи уровня 1,037. Есть шанс отскока, но он должен сопровождаться фундаментальными причинами. Как один из вероятных - повышение ставки ЕЦБ. На последнем заседании, глава ЕЦБ Кристин Лагард заявила, что первое повышение ставки может произойти уже на июльском заседании. Но учитывая особенность экономики еврозоны, цикл повышения будет не таким агрессивным как со стороны ФРС, ведь еврозона имеет “балласт” в виде закредитованных стран с токсичным долгом и высокими доходностями по облигациям. Плюс потенциальный энергетический кризис из-за проблем в Восточной Европе делать единую европейскую валюту менее привлекательной по отношению к доллару.  В связи с этим, сохраняется вероятность пробоя уровня 1,037 дальнейшего downtrend.  

График EURUSD, W ( 16 мая 2022 )

Вдобавок приведу результаты опроса Bloomberg, в котором 60% участников ожидают паритет eur к usd, остальные 40% прогнозируют на 1,1.

Результаты опроса BBG