Финансовый год подходит к своему логичному завершению. Американский фондовый индекс S&P 500 закончит год с отрицательной динамикой, это значит что многие управляющие активами не получат свои success fee, что дает им право зарезать лосей в своих портфелях и в новом году приступить к поиску наиболее перспективных активов. Рассмотрим основные движения этой недели в нашей еженедельной рубрике: "аналитика форекс".
Прошедшая неделя ознаменовалась бурей волатильности на валютном рынке. Наши ожидания от этого калейдоскопа макроэкономических событий были полностью оправданы, как и ожидания от фееричности матча финала Чемпионата Мира по футболу, который вызвал ураган эмоций у болельщиков обеих команд. Противостояние Аргентина - Франция, Месси - Мбаппе… Этот матч стал настоящим венцом творения футбольного мастерства, профессионализма и воодушевляющей конкуренции. Теперь можно спокойно и рассудительно оценить расклад дел после заседаний мировых регуляторов, возможно определить новые зарождающиеся тренды на валютном рынке.
Тройка самых влиятельных мировых центробанков приняли решение по своей ставке на прошедшей неделе. ФРС, ЕЦБ, Банк Англии согласились со снижением инфляционного давления, но все считают, что этого недостаточно, чтобы перейти к циклу снижения ставок. Эти мировые ЦБ повысили ставки, но сделали это менее агрессивно, чем раньше.
Федеральная резервная система, Европейский центральный банк и Банк Англии повысили ставки на 50 базисных пунктов после повышения на 75 базисных пунктов. Хотя решение ФРС было единогласным, некоторые политики в Европе и Великобритании выступали за более агрессивный рост.
Глава ФРС Джером Пауэлл на своем выступлении после заседания FOMC подчеркнул, что дальнейшее повышение ставки будет уместным. 17 из 19 членов ФРС, участвующих в заполнении экономических прогнозов FOMC, указали на пик по ставке выше 5%.
Точечный календарь прогноза ставки ФРС (19 декабря 2022)
Фьючерсы на ставку закладывают 2 повышения ставки по 25 б.п на заседании в феврале и марте 2023 года. На мой взгляд, итоги заседания ФРС следует расценивать как умеренно-ястребиные, которые приведут к укреплению доллара США. Не забываем, что кумулятивный эффект от всех hawkish hike от ФРС отразится с некоторым лагом в экономике США. Приведет ли это к волне корпоративных дефолтов, кросс-дефолтов компаний-зомби, или Федрезерв сможет совершить мягкую посадку экономики без рецессии? Задача не из легких, ведь последние опросы Bloomberg своих экономистов указывают на высокую вероятность рецессии в 1 полугодии 2023 года. В целом, ФРС также будет брать за основу входящие данные по рынку труда и инфляции. Последняя, к слову, продемонстрировала снижение до 7,1% г/г, что ниже ожиданий в 7,3%.
Динамика ИПЦ и базового ИПЦ г/г (19 декабря 2022)
Не лучшая ситуация складывается для британского фунта стерлингов. Кабель упал более чем на 2% в день, когда Банк Англии повысил ставку на полпроцента. Однако стоит отметить, что два члена Комитета по денежно-кредитной политике проголосовали против повышения, предпочитая оставить ставки без изменений после беспрецедентного повышения на 75 базисных пунктов в ноябре. Экономика Британии, по заявлению самого регулятора, уже находится в рецессии, которая не позволяет так агрессивно действовать, по сравнению с ФРС. Но и якорение инфляции тоже нежелательное явление. Следует сделать вывод, что это было голубиное повышение ставки, которое в дальнейшем будет только усиливать эту дилемму и раскол мнений среди членов Комитета по ДКП. Макроэкономический фон остается одним из самых слабых среди развитых экономик, что не позволит БА повышать ставку выше 4% и удерживать ее там на длительное время, их ограничительная ДКП не продлится долго. Такой расклад дел предполагает потенциально слабую позицию британского фунта на рынке форекс. Учитывая более сильную фундаментальную позицию гринбэка, логичным вижу сценарий шорта кабеля. Вход буду рассматривать при закреплении ниже отметки 1,2128 и продолжении даунтренда.
График GBP/USD, H4
