Аналитика форекс: Доллар на распутье. Раскол мнений ЕЦБ.
Лихорадка банковского сектора фондового рынка США распространилась и на валютный рынок. Что ожидает форекс в свете последних событий и какие фундаментальные события способны оказать влияние на динамику основных валют? Подробнее в рубрике “аналитика форекс”.
Крах банка Silicon Valley Bank многие сравнивают с дефолтом банка Lehman Brothers 2008 года. Хотя сравнение, чересчур спорное. Спустя 15 лет банковская система США претерпела ряд важных изменений, способствующие пережить текущий кризис. Да и ФРС легко примчится на помощь для тушения кризиса ликвидности. Уже, кстати, в минувшие выходные, была представлена программа срочного банковского финансирования, позволяющая банкам брать кредиты до одного года под обеспечение. Это нужно, чтобы выдержать набеги вкладчиков, которые с нетерпением желают забрать свои средства, услышав любые негативные новости от про свой банк.
Для ФРС крах 16 по счету крупнейшего банка может стать испытанием на прочность его ястребиного видения развития монетарной политики. Его крайнее выступление перед Банковским комитетом в Конгрессе на прошлой неделе вроде вот-вот внушило веру рынкам в повышение ставки на 50 б.п. на заседании 22 марта. Пауэлл был по ястребиному жесток. Однако финансовые трудности банковского сектора уже пошатнули веру в хайк 50 б.п. от ФРС. В то время как экономисты JPMorgan Chase & Co. сохранили свой прогноз повышения ставки на 0,25% в марте, их коллеги из Goldman Sachs заявили, что больше не ожидают повышения ставки ФРС. К моменту написания статьи, рынок фьючерсов ожидает повышение ставки на 25 б.п. с большей вероятностью, чем сохранение. Хотя только на прошлой неделе, вероятность хайка на 50 б.п. была самой высокой.
Прогноз по ставке ФРС от CME FedWatch
Вышедшие недавно данные по рынку труда в США лишь добавили неоднозначности в картине происходящего. Число рабочих мест в несельскохозяйственном секторе увеличилось на 311 000 после роста на 504 000 в январе, как показал отчет Бюро статистики труда в пятницу. Уровень безработицы подскочил до 3,6% по мере роста рабочей силы, а ежемесячная заработная плата росла самыми медленными темпами за год.
Динамика средней почасовой з/п и NonFarm Payrolls
Индекс S&P 500 открылся снижением, казначейские облигации выросли, а доллар упал, так как участники рынка решили, что отчет подтолкнет чиновников ФРС к повышению на четверть пункта на следующем заседании в конце этого месяца, а не к шагу на полпункта, который недвусмысленно просочился в вербальной интервенции Джерома Пауэлла. Финальную точку в решение вопроса поставят данные по инфляции, публикуемые 14.03.23 в 15:30 мск. Консенсус-прогноз Bloomberg предполагает, на мой взгляд, слишком оптимистичные 6% г/г по итогам февраля. В случае, если данные выйдут выше прогноза, это вызовет очередную волну лонгов по доллару США. Такой сценарий позволит реализовать на графике пары EUR/USD фигуру разворота тренда Голова и плечи. Линия шеи на отметке 1,0535 станет триггером к открытию здесь шорт позиций с потенциалом к 1,03.
График EUR/USD, D (13 марта 2023)
Но этот прогноз может испортить команда Кристин Лагард. В этот четверг 16.03 в 16:15 мск мы узнаем решение по % ставке ЕЦБ. План ЕЦБ поднять депозитную ставку еще на полпункта на этой неделе практически не вызвал возражений. Все сомнения развеялись после февральских тревожных данных по базовой инфляции в еврозоне. Это усиливает разногласия между членами управляющего совета ЕЦБ по поводу дальнейшей траектории повышения ставки. Ястребы, выступая за еще несколько крупных повышении ставки приводят в аргумент высокую инфляцию, в отличие от голубей, которые призывают к более осторожному и мягкому подходу. Такая неопределенность отражается во взглядах аналитиков на то, насколько сильно ЕЦБ должен ужесточить политику.
Средняя оценка, проведенная в опросе Bloomberg в этом месяце, предполагала пик депозитной ставки на уровне 3,75%, т.е. еще три раза по четверть после повышения на полпункта в этот четверг. Goldman Sachs и Deutsche Bank входят в число тех, кто поддерживает такой исход. Morgan Stanley, Barclays и Bank of America, тем не менее, прогнозируют так называемую окончательную ставку в размере 4%. Многое будет зависеть от итогов собрания ЕЦБ, какие видят прогнозы и ставку на майском заседании. А пока что, в отсутствие значимых драйверов, единая европейская валюта продолжит торговаться в узком торговом диапазоне по отношению к британской валюте. Пара EUR/GBP пока что ограничивается сопротивлением сверху 0,8917 и поддержкой снизу 0,8761. К моменту написания статьи график дрейфует посередине между двумя обозначенными отметками. Эти уровни будут служить для меня при определении точки входа на выход из этого флэта. Драйверов масса: ставка ЕЦБ, инфляция в еврозоне, британский рынок труда. Точку входа буду определять при пробое одного из этих уровней на графике 4-часового таймфрейма.
График EUR/GBP, H4 (13 марта 2023)
