Технический и фундаментальный анализ

Для изучения рынка и принятия решения о заключении сделки используют технический и фундаментальный анализ. Инструменты прогнозирования облегчают работу на рынке и упрощают поиск оптимальных точек входа.

Что такое технический анализ

Техническим анализом (ТА) называют прогноз поведения цены, основанный на предыдущих данных графика.

Теханализ держится на трех составляющих:

1. Все учтено в цене. Считается, что ценовой график уже сделал поправку на различные события — экономические кризисы, геополитические встряски и прочие ситуации. Цена отражает поведение участников рынка, а мотивы у них не меняются столетиями. Они хотят купить подешевле, а продать подороже, и это упрощает прогноз.

2. Цена движется по трендам. На рынке существует два направления — нисходящее и восходящее (флэт — промежуточная тенденция между ними). Если определить законы перемены тренда, можно спрогнозировать, когда и где изменится направление цены.

3. Цена подчиняется циклам. Трейдеры проанализировали огромные пласты исторической информации и пришли к выводу, что рано или поздно на рынке все повторяется. Если выявить закономерность повторений, можно довольно точно определить, где окажется цена в момент времени.

На основе этих постулатов был создан теханализ, который становится все популярнее.

Инструменты технического анализа

Вне зависимости от рынка инструменты теханализа, применяемые в трейдинге, делятся на две большие группы:

• графические;

• индикаторные.

Графические инструменты иначе называют моделями или паттернами. Они представляют собой совокупность точек на графике, которая формируется по определенным правилам. Главная роль, отведенная моделям, заключается в выявлении тенденции движения цены. Поэтому они бывают двух основных типов: модели продолжения тренда и модели разворота.

Одни паттерны просто найти и интерпретировать, другие требуют глубокого анализа и расчетов. Такое разнообразие помогает трейдеру пользоваться теми, что ближе ему по характеру. Много книг написано по графическим моделям, где приведен подробный алгоритм определения их на графике, правила формирования. Также приведена статистика данных, на которую можно опираться при использовании паттерна, а также условия для проверки модели на истинность.

Примеры графических паттернов:

• «Двойная вершина»;

• «Голова и плечи»;

• «Чашка с ручкой»;

• «Бабочка».

Самый популярный способ отображения цены — японские свечи, поэтому возник отдельный подвид теханализа. Он называется свечным анализом и исследует закономерности образования различных сочетаний японских свечей. Свечные модели часто состоят из единственной свечи, по форме и расположению которой можно сделать вывод о сложившейся на рынке ситуации и спрогнозировать дальнейшее поведение цены.

Примеры свечных паттернов:

• «Молот»;

• «Повешенный»;

• «Три белых солдата»;

• «Поглощение».

Что касается индикаторных инструментов ТА, они тоже работают с графиком. Индикаторы представляют те же модели, рассчитанные по формулам и облеченные в разные формы. Основные типы индикаторов: трендовые, осцилляторы и объемы. Каждый тип преследует свою цель.

Трендовые указывают направление тенденции. Осцилляторы показывают зоны перекупленности и перепроданности, а также силу тренда. Объемы дают информацию о количестве сделок и помогают анализировать соотношение сил продавцов и покупателей на рынке.

Индикаторы выступают своеобразной лакмусовой бумажкой для рынка. Многие из них создавали как опережающие, поэтому они могут предупреждать пользователя о намечающихся переменах.

Преимущества технического анализа

Теханализ хорош тем, что в его арсенале множество различных инструментов. Они разработаны разными людьми, с разными подходами к трейдингу. Это позволяет современному участнику рынка найти среди них те, которые оптимально подойдут к его стилю торговли.

Другой ощутимый плюс в том, что в каждом инструменте заложена своя методика, поэтому их можно использовать для проверки показаний друг друга. Например, отыскав на графике разворотную модель, можно наложить на график один или несколько индикаторов, показывающих направление тренда. Если они подтверждают намечающийся разворот, вероятность правильного решения увеличивается.

Работая с ТА, трейдер тренирует насмотренность, которая важна профессионалу в любой области, а не только в трейдинге. В сотый раз анализируя поведение цены на графике, он видит законы движения кривой и быстро принимает решения.

Существуют рынки, где технический анализ очень хорош. Но для фондового рынка лучше использовать не только технический, но и фундаментальный анализ.

Что такое фундаментальный анализ

Фундаментальный анализ (ФА) — метод объективной оценки деятельности компании-эмитента до приобретения ее активов. Оценка считается объективной, поскольку предприятия сравниваются друг с другом по единой системе показателей. При таком подходе заинтересованные лица не смогут что-то подправить, утаить или подать в выгодном свете.

Фундаментальный анализ применяют долгосрочные инвесторы, чтобы определить поведение цены активов на длительную перспективу. Трейдеры обычно не используют ФА, поскольку их интересуют достаточно сжатые сроки.

Анализируют как индикаторы развития и финансового благополучия компании, так и макроэкономические показатели. Эмитент работает внутри страны, поэтому подвержен их влиянию. Это относится как к государственным, так и к частным компаниям.

Данные для ФА предприятия берут из финансовой и бухгалтерской отчетности, которую эмитенты обычно предоставляют в открытом доступе. Предприятия знают, что инвесторы исследуют показатели, рассчитанные по международным стандартам. Если вместо них руководство использует другие, которые невозможно сравнить со стандартом, это повод задуматься о состоятельности активов компании.

На основе полученных цифр формируют так называемую справедливую стоимость актива. Если она оказывается ниже цены, по которой бумаги котируются в данное время, компания переоценена. Покупать активы такого эмитента не стоит. Если справедливая стоимость выше текущей, компания недооценена, и бумаги надо брать. Недооцененность указывает, что эмитент перспективен, его бумаги будут расти.

Макроэкономические показатели представлены в свободном доступе на множестве ресурсов. Лучше брать их на официальных сайтах госструктур, чтобы быть уверенным в подлинности данных.

Как применяется фундаментальный анализ

С помощью финансовых мультипликаторов можно сравнить финансовые показатели разных компаний по одной шкале. Для инвестора самые важные из них — доходность и рентабельность.

Мультипликаторы доходности:

• Р/Е — отношение капитализации к доходу;

• ESP — прибыль на одну акцию;

• P/S — отношение капитализации к общей выручке;

• P/B — отношение капитализации к стоимости активов;

• EV/EBIDTA — отношение стоимости компании к доналоговой прибыли.

Мультипликаторы рентабельности:

• EBITDA Margin — рентабельность компании по показателю EBITDA;

• ROE (Return on equity) — рентабельность собственного капитала предприятия.

Макроэкономические показатели нужно анализировать в динамике, отслеживая историю их изменений за разные временные интервалы. Например, для акций российских компаний нужно знать следующее:

• ВВП;

• уровень безработицы;

• уровень инфляции;

• ключевую ставку ЦБ;

• отношение госдолга к ВВП.

Перед покупкой зарубежных активов такой же анализ проводят по их ключевым показателям. Тут важно понимать, что эти параметры не всегда совпадают с индикаторами нашей страны.

Различия технического и фундаментального анализа

Техническим анализом чаще всего пользуются трейдеры, которые настроены на спекуляцию. Временные интервалы их сделок гораздо короче, чем у долгосрочных инвесторов, им важно определить перспективы дальнейшего движения цены здесь и сейчас. Они почти не зависят от направления тренда, главное для них — определить текущее положение на рынке.

Долгосрочные инвесторы придерживаются стратегии «купил и держи». Они набирают портфель из стабильных прибыльных активов и не спекулируют. Инвесторам важнее глубокий анализ перспектив эмитента, ценные бумаги которого они планируют купить. Они работают на восходящем тренде, нисходящий для них критичен.

Однако продвинутые долгосрочники не отказываются от теханализа вкупе с ФА. Технический анализ помогает увидеть приближающуюся смену тенденции и спланировать действия, а также дает понимание аналитики и инвестиционных идей по акциям.